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数値に弱いサラリーマンの少額株式投資

米国株式、投資信託、日々の生活などを学んでいきたいです。






ユニリーバ(UL)(ADR)2017年業績大幅増収、大幅増益。2018年以降も増収、増益の見通し



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1 2017年12月末決算

 

1 業績概要

2017年通期は、食品の販売数量が減少だが、新興国でブランド力を活かした値上げが奏功。ユーロ安の恩恵。コスト削減が浸透し、大幅な増収、増益であった。2018年も先進国は伸び悩むが、新興国開拓や合理化効果で利益は上向く見通し。

 

2 各種の指標、他社比較、地域分布など

 

採用インデックス

ADRのためなし)

 

S&P格付け

A+

 

NYSE

 

同業種内順位(全37社)(家庭用品・パーソナル用品)

時価総額>2位

<売上高>2位

<同業種内時価総額1位>The Procter & Gamble

 

<ライバル企業>

The Procter & Gamble

 

 同業種の日本企業:花王、ライオン、資生堂

 

<テーマ>

 新興国拡販

 

<ブランド>

LUX(ボディソープ・シャンプー)、Dove(ボディケア製品)、モッズ・ヘア(シャンプー)、LIPTON(紅茶)、ジフ(台所洗剤)、ドメスト(トイレ用洗剤)、AXE(男性用ボディケア製品)

 

<株主構成>

機関投資家(36.7%)

事業会社(0%)

個人・役員(0%)

その他一般株主(63.3%)

 

<事業構成>

Personal Care(38.5)、Foods(23.3)、Home Care(19.7)、Refreshment(18.5)

  

<地域別売上高>

アジア、アフリカ・中東・トルコ、ロシア・ウクライナベラルーシ(43.3)、米大陸(32.6)、欧州(24.1)

 

2 業績詳細

 

単位は100万USドル

 

損益計算書 
売上高 営業利益 営業利益率 純利益

希薄化後

1株益

1株配 配当性向
12 67669 9007 13.31 5759 1.98 1.2533 63.3
13 68576 10168 14.83 6668 2.29 1.4371 62.8
14 58628 9545 16.28 6259 2.17 1.472 67.8
15 57857 8030 13.88 5331 1.87 1.3203 70.6
16 55645 8135 14.62 5472 1.92 1.4164 73.8
17予 65544 11281 17.21 7461 2.62 1.70625 65.1
17 64499 10519 16.31 7268 2.58 1.6637 64.5
18予 64860 11756 18.13 7651 2.88 1.90089 66.0
19予 66347 12647 19.06 8299 3.20 2.07976 65.0
20予 69030 13846 20.06 9288 3.61 2.37687 65.8

 

2017年は、前年比で、大幅増収、大幅増益(しかし、対予想では、売上高、営業利益、純利益共に、予想を下回った)。

2018年以降は増収、増益が継続する予想。

 

配当利回りは、3.19%程度です。

連続増配は、8年です。

株価は、55.54ドル(2018年7月13日)

 

財務
総資産 自己資本 自己資本比率(%) 1株株主資本(USD) 非支配持分 有利子負債 流動資産 固定資産 流動負債 固定負債
15 52298 15439 29.52 5.91 698 15903 12686 39612 20019 16840
16 56429 16354 28.98 6.08 660 17518 13884 42545 20556 19519
17 60285 13629 22.61 5.98 910 29334 16983 43302 23177 23479

  

自己資本比率が22%程度ですが、問題ありません(P&Gの45%に比べると低めですが)

流動負債が、流動試算を上回っていることが問題です。

 

指標 

 

ROE ROA 設備投資 減価償却 研究開発
16 32.16 13.98  2098  1464  1032 
17予 43.22  18.94 2244  1785   
17 43.23 15.94 2019 1770 1080
18予 46.76 16.24 2089 1807 -

 

2017年実績で、ROEは43%、ROAが16%と高く、効率的に、株主資本と、資産を生かした経営です。P&Gを上回っています。

 

 

PER(変動しますが、ここでは、9月末で比較しています)

2016年実績 21.16 

2017年予想 22.15

2017年実績 21.60

2018年予想 18.46

 

PERは、20%を超えており、割高です。

 

 

BPS(一株当たりの純資産)(上表の1株当たりの株主資本)

2017年実績 5.98

2018年予想 ー

 

積み上げてきた資産が少ないです。

 

  

発行済株式数(100万株)

2016年 2839.689640

2017年 2738.881590

 

キャッシュフロー

 

営業CF 投資CF 財務CF 現金同等物 フリーCF 営業CFマージン
15 7330 -3539 -3032 2500 3791 13.8
16 7047 -3188 -3073 3570 3859 13.4
17 7292 -5879 -1433 3982 1413 13.6

 

 営業CFマージンが13%以上あり優良企業です。

 

 

ユニリーバの10年株価チャート

 

”ユニリーバの10年間株価チャート”

 

 

ユニリーバの6ヶ月間株価チャート

 

ユニリーバの6ヶ月間株価チャート

 

 

10年間で2倍以上になっています。しかし、6ヶ月チャートをみると、52ドルから58ドルの間で、もたついています。

 

 2 所感

 

非常に魅力的に見えたので調べてみました。優良企業ですが、気になる点がありますので、様子見です。PERも、予測していた数値よりも高いので残念です。

 

 

 

最後までお読みいただきありがとうございました。楠木山人。





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